这周传出了阿里大裁员的消息，不过昨天阿里官方又辟了谣。但我找了个阿里的同学问了下，说是各大互联网公司都在裁员，且现在工作极其难找。
当然了，没有找不到工作的失业中产，只有找不到工作的价格。只要愿意大幅降低薪资预期，工作总是能找到的。但这样会层层传导给其他人，最后的结果是所有人都降薪。
而降薪，正是通缩时代的典型特征。
但如果所有人都降薪，仅从赚钱角度看，和所有人都涨薪的结果，其实是一样的。
货币，只是一种虚幻的符号，财富的本质，是对他人劳动的索取权。一个中产的富有还是贫穷，并不取决于他的绝对工资（也就是货币数额），而是取决于他和其他劳动者的劳动比率的对比。
比如某中产月薪3万，如果快递员月薪1万，那么这位中产和快递员，就可以按照3：1去交换他们的劳动。也就是从劳动价值，中产相当于快递员的3倍。如果出现通胀，中产月薪涨到6万，快递员月薪涨到2万；或者出现通缩，中产月薪降到1.5万，快递员月薪降到0.5万。那么劳动比率依然是3：1。
也就是说，无论通胀还是通缩，只要大家的工资是同涨同跌，大家的财富获取能力实则没有变化。由于一个人的工资就是另一个人的物价，所以，如果排除劳动生产率提高的部分，物价和工资也是同涨同跌的。
这样说来，是不是通胀也好通缩也好，只要劳动比率不变，对大家的财富实际也没什么影响？
不是！其实也是有影响的，我先说结论：
通缩预期下，财富缩水最大的，是中产。
财富增长最大的，是富人。
财富没影响的，是穷人。
这里面的核心要素，在于负债！
负债是在经济波动中，富人在财富分配领域，搜刮中产财富的一把镰刀。
通胀也好通缩也好，劳动者的工资确实是同涨同跌的，但有一个要素是刚性的，那就是债务。
而债务的妙处在于，无论是通胀还是通缩，都可以成为富人割向中产的镰刀。
我们从经济繁荣和经济衰退两个方面分析。
1 当经济繁荣时，拥有资产的富人可以通过抵押资产，来获取贷款去增持资产。而通过抵押资产产生的债务，在经济繁荣工资普涨的环境下，会被逐渐稀释。也就是说，虽然所有劳动者工资一起涨，劳动比率不变，但债务是刚性的，并不会跟随工资上涨，所以负债的真实价值，就在不断缩水。
从而通过通胀和持有债务规模，富人从存款人手中实现了隐秘的财富转移。
由于富人是靠资产抵押获取的债务，所以债务规模取决于资产。当社会繁荣，工资普涨，资产价格也节节攀高，资产价格上涨于是可以抵押出更多的现金，购买更多的资产，同时再次抵押出更多的负债，最后的结局，也就是从存款人手中实现了更多的隐秘财富转移。
我们把这个循环套利的过程，称之为资产的自我造血和债务扩张。
我在前年的财富自由系列的文章里也提到，买房要靠资产的自我造血和债务扩张去买，而不要靠工资，靠工资是很辛苦的。
那中产在经济繁荣期可以这么干吗？
可以，但针对中产的两个束缚，限制了中产的扩张规模。
其一，是中产的债务规模产生月供的上限，按银保监会规则，必须低于其工资的一半。因此工资限制了债务规模，没办法循环扩张。
其二，房产有限贷，认房认贷等方方面面的限制。
中产债务规模扩张限制的最大紧箍咒，是债务规模和人挂钩，而非和资产挂钩。债务没办法从人的维度去解耦。除非中产绕过限贷规则（这个又涉及到我上篇文章提到的套利），才能解除限制。
而富人刚好相反，其作为抵押经营贷名义的贷款，本质是和人以及现金流解耦的。它只和资产规模有关。
下面我们再看衰退期。
2 当经济衰退，产生通缩预期时，富人可以迅速抛售资产平仓债务。债务并不会对富人构成实质影响。
你可以说是富人平仓了债务，也可以说富人是把债务通过资产过户的方式，一并转移给了接盘人。
当衰退时，所有人工资下跌，虽然劳动者之间的劳动比率不变，但债务是刚性的，此时，接盘资产的债务持有人就会承接债务隐形税。
啥叫债务隐形税，就是债务产生时，我可能十年可以还清债务，当社会工资下降了20%，我就需要12~13年才能还清债务。多出的两三年的劳动价值，就是接盘者向抛盘者支付的债务隐形税。
而在债务隐形税的驱动下，没有支付能力的中产被迫卖出资产还债，就会导致资产的下跌，引发连锁反映。
通过这个方式，抛盘者从接盘者手中实现了财富转移。
可为什么会有接盘侠去接盘呢？底层原因就在于中产的路径依赖和降价敏感度。
在接盘时，接盘侠认为自己的钱没有花掉，只是换了一个财富存储方式。这里面的底层心理可能是长久以来的路径依赖。但资产的市值，只是边际交易的价格投影，而边际交易价格，却是不稳定的。
根据历史经验产生的路径依赖，在周期发生时，是极度危险的。
那中产可否在衰退周期寻找接盘侠呢？
很难！更多情况下是硬抗债务。归根到底，中产是在每次房产置换时，增加的债务。很有可能其债务所依附的资产，就是中产的自住房。
而对于自住房产，不到万不得已是不会卖的。别的不说，面子也挂不住。可真到了万不得已之时，连锁反映已走了半程。
所以总结来说，虽然经济无论是通胀还是通缩，即便劳动者工资同涨同跌，劳动比率保持不变，但刚性的负债，却可以在周期波动时套利，成为实现隐秘财富转移的最佳工具。
有关这个套利的完整过程，我过去专门写过一篇文章阐述，有兴趣的同学可参见：重远投资观：当人们开始坚信货币贬值，镰刀就变换了它的方式
这么说起来，感觉中产真的是很惨。
首先每笔工资进账，要交最高税率高达45%的个税（相比富人分红税只有20%），然后买房贷款时，坏账率更低的房贷，却被强制支付着比坏账率更高的经营贷高得多的利息。本质上看，这也是定向中产的房贷税（因为富人不用房贷只用更低利息的经营贷）。然后在经济周期的波动中，通过债务再被富人割一刀。
中产经过这层层盘剥，根本连毛都不剩了啊，还有毛吗？
这让我想起非洲，非洲为什么发展不起来，因为非洲没办法从劳动者身上隐形抽税。
非洲人吃光用光，所以发的是周薪，因为发月薪都撑不到月底。而正因为没存款，所以通胀对他们不起作用，又因为借不到钱没债务，通缩也影响不了他们。反正我用劳动换劳动，管你是通胀还是通缩。
我们国家的穷人，其实也是一样，本来也没什么钱。债务套利对他们不起作用。
那么出血的，也就只能是中产了。
所以，中产真的是太难了。我这几天还从上海的市长信箱看到一条来信选登。
有人提到在上海，普通老百姓是生不起二胎的。
所以我就在想一个问题，二胎仅仅只是维持人口正常更迭的正常需求。为什么连这样正常的需求，都是普通人不可承受之重。他们每天辛苦劳动产生的财富，到底去了哪里？
大家都知道，最终的根源在于高房价。而他们财富最终的流向地，是土地出让收入。
过去二十年，虽然一直有人喊房价高，但高速增长的经济加上匹配的货币增速，使得人群工资不断上涨，不断消化高房价，也不断推升房价继续走高。可一旦经济出现了问题，高房价无法通过工资增长消化时。累计的债务就使得楼市风雨飘摇了，而这正是当下的现状。
这正如长期高速增长的公司，比如阿里，其股价的高估值过去一直被增长推动着，可一旦公司增速出现问题，秉持着路径依赖的中产，不但不坚决卖出，还在根据既有经验不断抄底。你怎么知道错的是市场，而不是你呢！
两年前，我看到某阿里群在讨论抄底阿里股票，所以告知大家别抄底，先等业绩转正。
从我在群里建议不要抄底以来，现今阿里股价相对于当时已经再次腰斩。
这正如这两年一直有人咨询我要不要买房，我的建议也是，除非出现明显的上涨前数据特征，否则别买。去年10月出房产个税优惠政策，有知识星球的北京同学打算高杠杆买房前，向我咨询了下，我建议他先别付定金。
今年2月份那波楼市成交高峰骗炮行情，我在内部群的意见也是，先看高成交的持续性，结果到3月中旬就不行了。而且挂牌也是越来越多。
最近几个月，爆出的经济数据越来越差。经济复苏不及预期，临近变盘节点，大家谨慎关注最新几个月的经济和就业数据，以及操盘手能否出刺激经济的政策吧。
后记：
我有时候在想，债务在经济周期波动中是收割利器。那对于不懂周期，不懂经济的普通人来说，如何避免被收割呢？
想到这里，我对当代不少年轻人的躺平摆烂似乎是有了共情和理解。躺平摆烂确实是一个策略，不结婚就不用买房，不买房就不必面临择时，债务等一堆糟心事。毕竟每个人来到这个世界是来经历和体验的，不是来做黄牛的。
既然我玩不过你，我就掀桌子不跟你玩。
财富，本质是劳动的索取权，如果年轻人都躺平不劳动，只满足自己的生存需求。那老一辈人的财富，又去向谁索取劳动呢？这样所谓的存量财富，是不是也是虚幻了。
2023年裁员阴影之下风雨飘摇的楼市(通胀也好通缩也好，劳动者的工资确实是同涨同跌的，但有一个要素是刚性的，那就是债务)
这周传出了阿里大裁员的消息，不过昨天阿里官方又辟了谣。但我找了个阿里的同学问了下，说是各大互联网公司都在裁员，且现在工作极其难找。
当然了，没有找不到工作的失业中产，只有找不到工作的价格。只要愿意大幅降低薪资预期，工作总是能找到的。但这样会层层传导给其他人，最后的结果是所有人都降薪。
而降薪，正是通缩时代的典型特征。
但如果所有人都降薪，仅从赚钱角度看，和所有人都涨薪的结果，其实是一样的。
货币，只是一种虚幻的符号，财富的本质，是对他人劳动的索取权。一个中产的富有还是贫穷，并不取决于他的绝对工资（也就是货币数额），而是取决于他和其他劳动者的劳动比率的对比。
比如某中产月薪3万，如果快递员月薪1万，那么这位中产和快递员，就可以按照3：1去交换他们的劳动。也就是从劳动价值，中产相当于快递员的3倍。如果出现通胀，中产月薪涨到6万，快递员月薪涨到2万；或者出现通缩，中产月薪降到1.5万，快递员月薪降到0.5万。那么劳动比率依然是3：1。
也就是说，无论通胀还是通缩，只要大家的工资是同涨同跌，大家的财富获取能力实则没有变化。由于一个人的工资就是另一个人的物价，所以，如果排除劳动生产率提高的部分，物价和工资也是同涨同跌的。
这样说来，是不是通胀也好通缩也好，只要劳动比率不变，对大家的财富实际也没什么影响？
不是！其实也是有影响的，我先说结论：
通缩预期下，财富缩水最大的，是中产。
财富增长最大的，是富人。
财富没影响的，是穷人。
这里面的核心要素，在于负债！
负债是在经济波动中，富人在财富分配领域，搜刮中产财富的一把镰刀。
通胀也好通缩也好，劳动者的工资确实是同涨同跌的，但有一个要素是刚性的，那就是债务。
而债务的妙处在于，无论是通胀还是通缩，都可以成为富人割向中产的镰刀。
我们从经济繁荣和经济衰退两个方面分析。
1 当经济繁荣时，拥有资产的富人可以通过抵押资产，来获取贷款去增持资产。而通过抵押资产产生的债务，在经济繁荣工资普涨的环境下，会被逐渐稀释。也就是说，虽然所有劳动者工资一起涨，劳动比率不变，但债务是刚性的，并不会跟随工资上涨，所以负债的真实价值，就在不断缩水。
从而通过通胀和持有债务规模，富人从存款人手中实现了隐秘的财富转移。
由于富人是靠资产抵押获取的债务，所以债务规模取决于资产。当社会繁荣，工资普涨，资产价格也节节攀高，资产价格上涨于是可以抵押出更多的现金，购买更多的资产，同时再次抵押出更多的负债，最后的结局，也就是从存款人手中实现了更多的隐秘财富转移。
我们把这个循环套利的过程，称之为资产的自我造血和债务扩张。
我在前年的财富自由系列的文章里也提到，买房要靠资产的自我造血和债务扩张去买，而不要靠工资，靠工资是很辛苦的。
那中产在经济繁荣期可以这么干吗？
可以，但针对中产的两个束缚，限制了中产的扩张规模。
其一，是中产的债务规模产生月供的上限，按银保监会规则，必须低于其工资的一半。因此工资限制了债务规模，没办法循环扩张。
其二，房产有限贷，认房认贷等方方面面的限制。
中产债务规模扩张限制的最大紧箍咒，是债务规模和人挂钩，而非和资产挂钩。债务没办法从人的维度去解耦。除非中产绕过限贷规则（这个又涉及到我上篇文章提到的套利），才能解除限制。
而富人刚好相反，其作为抵押经营贷名义的贷款，本质是和人以及现金流解耦的。它只和资产规模有关。
下面我们再看衰退期。
2 当经济衰退，产生通缩预期时，富人可以迅速抛售资产平仓债务。债务并不会对富人构成实质影响。
你可以说是富人平仓了债务，也可以说富人是把债务通过资产过户的方式，一并转移给了接盘人。
当衰退时，所有人工资下跌，虽然劳动者之间的劳动比率不变，但债务是刚性的，此时，接盘资产的债务持有人就会承接债务隐形税。
啥叫债务隐形税，就是债务产生时，我可能十年可以还清债务，当社会工资下降了20%，我就需要12~13年才能还清债务。多出的两三年的劳动价值，就是接盘者向抛盘者支付的债务隐形税。
而在债务隐形税的驱动下，没有支付能力的中产被迫卖出资产还债，就会导致资产的下跌，引发连锁反映。
通过这个方式，抛盘者从接盘者手中实现了财富转移。
可为什么会有接盘侠去接盘呢？底层原因就在于中产的路径依赖和降价敏感度。
在接盘时，接盘侠认为自己的钱没有花掉，只是换了一个财富存储方式。这里面的底层心理可能是长久以来的路径依赖。但资产的市值，只是边际交易的价格投影，而边际交易价格，却是不稳定的。
根据历史经验产生的路径依赖，在周期发生时，是极度危险的。
那中产可否在衰退周期寻找接盘侠呢？
很难！更多情况下是硬抗债务。归根到底，中产是在每次房产置换时，增加的债务。很有可能其债务所依附的资产，就是中产的自住房。
而对于自住房产，不到万不得已是不会卖的。别的不说，面子也挂不住。可真到了万不得已之时，连锁反映已走了半程。
所以总结来说，虽然经济无论是通胀还是通缩，即便劳动者工资同涨同跌，劳动比率保持不变，但刚性的负债，却可以在周期波动时套利，成为实现隐秘财富转移的最佳工具。
有关这个套利的完整过程，我过去专门写过一篇文章阐述，有兴趣的同学可参见：重远投资观：当人们开始坚信货币贬值，镰刀就变换了它的方式
这么说起来，感觉中产真的是很惨。
首先每笔工资进账，要交最高税率高达45%的个税（相比富人分红税只有20%），然后买房贷款时，坏账率更低的房贷，却被强制支付着比坏账率更高的经营贷高得多的利息。本质上看，这也是定向中产的房贷税（因为富人不用房贷只用更低利息的经营贷）。然后在经济周期的波动中，通过债务再被富人割一刀。
中产经过这层层盘剥，根本连毛都不剩了啊，还有毛吗？
这让我想起非洲，非洲为什么发展不起来，因为非洲没办法从劳动者身上隐形抽税。
非洲人吃光用光，所以发的是周薪，因为发月薪都撑不到月底。而正因为没存款，所以通胀对他们不起作用，又因为借不到钱没债务，通缩也影响不了他们。反正我用劳动换劳动，管你是通胀还是通缩。
我们国家的穷人，其实也是一样，本来也没什么钱。债务套利对他们不起作用。
那么出血的，也就只能是中产了。
所以，中产真的是太难了。我这几天还从上海的市长信箱看到一条来信选登。
有人提到在上海，普通老百姓是生不起二胎的。
所以我就在想一个问题，二胎仅仅只是维持人口正常更迭的正常需求。为什么连这样正常的需求，都是普通人不可承受之重。他们每天辛苦劳动产生的财富，到底去了哪里？
大家都知道，最终的根源在于高房价。而他们财富最终的流向地，是土地出让收入。
过去二十年，虽然一直有人喊房价高，但高速增长的经济加上匹配的货币增速，使得人群工资不断上涨，不断消化高房价，也不断推升房价继续走高。可一旦经济出现了问题，高房价无法通过工资增长消化时。累计的债务就使得楼市风雨飘摇了，而这正是当下的现状。
这正如长期高速增长的公司，比如阿里，其股价的高估值过去一直被增长推动着，可一旦公司增速出现问题，秉持着路径依赖的中产，不但不坚决卖出，还在根据既有经验不断抄底。你怎么知道错的是市场，而不是你呢！
两年前，我看到某阿里群在讨论抄底阿里股票，所以告知大家别抄底，先等业绩转正。
从我在群里建议不要抄底以来，现今阿里股价相对于当时已经再次腰斩。
这正如这两年一直有人咨询我要不要买房，我的建议也是，除非出现明显的上涨前数据特征，否则别买。去年10月出房产个税优惠政策，有知识星球的北京同学打算高杠杆买房前，向我咨询了下，我建议他先别付定金。
今年2月份那波楼市成交高峰骗炮行情，我在内部群的意见也是，先看高成交的持续性，结果到3月中旬就不行了。而且挂牌也是越来越多。
最近几个月，爆出的经济数据越来越差。经济复苏不及预期，临近变盘节点，大家谨慎关注最新几个月的经济和就业数据，以及操盘手能否出刺激经济的政策吧。
后记：
我有时候在想，债务在经济周期波动中是收割利器。那对于不懂周期，不懂经济的普通人来说，如何避免被收割呢？
想到这里，我对当代不少年轻人的躺平摆烂似乎是有了共情和理解。躺平摆烂确实是一个策略，不结婚就不用买房，不买房就不必面临择时，债务等一堆糟心事。毕竟每个人来到这个世界是来经历和体验的，不是来做黄牛的。
既然我玩不过你，我就掀桌子不跟你玩。
财富，本质是劳动的索取权，如果年轻人都躺平不劳动，只满足自己的生存需求。那老一辈人的财富，又去向谁索取劳动呢？这样所谓的存量财富，是不是也是虚幻了。
12 月 ago • 经济, 金融